Od roku 2024 vstúpili do platnosti nové pravidlá regulácie stablecoinov v EÚ podľa nariadenia MiCA. Slovenské krypto firmy budú musieť získať licenciu, preukázať rezervné krytie stablecoinov a plniť prísne reportovacie povinnosti. Cieľom je zvýšiť dôveryhodnosť trhu a ochrániť používateľov.
Čo sú stablecoiny a prečo sú kľúčové pre krypto podnikanie
Stablecoin je digitálna mena naviazaná na hodnotu reálnej FIAT meny (napr. 1 USDC ≈ 1 USD). Ich cieľom je eliminovať volatilitu kryptomien, preto sú najpoužívanejším platobným a zúčtovacím nástrojom v kryptosvete.
Prečo na tom záleží?
Až 90 % všetkých krypto transakcií v Európe prebieha prostredníctvom stablecoinov. Sú chrbticou obchodných platforiem, DeFi protokolov aj medzinárodných platieb.
Prečo sa regulátori zameriavajú práve na stablecoiny
Mnohé stablecoiny nemajú preukázateľne kryté rezervy, čo môže viesť k strate hodnoty a ohrozeniu finančného systému. Regulátori preto tvrdia: Ak stablecoiny fungujú ako peniaze, musia mať aj rovnakú mieru transparentnosti.
Možno si pamätáte na kolaps TerraUSD v roku 2022. Strata stability v priebehu pár dní vymazala miliardy dolárov. Takéto udalosti spustili lavínu legislatívnych zmien po celom svete.
Aktuálne globálne trendy v stablecoin regulácii
| Región | Hlavné opatrenia | Cieľ |
| USA | Povinné zverejňovanie rezerv, auditné správy, zákaz algoritmických stablecoinov | Ochrana spotrebiteľov |
| EÚ | MiCA licencie, limit pre emisiu e-money tokenov, prísne požiadavky na rezervy, považujú sa za elektronické peniaze a sú regulované aj Smernicou PSD2 a Zákonom o platobných službách | Finančná stabilita |
| Ázia (Japonsko, Singapur) | Registračné povinnosti a dohľad nad vydavateľmi stablecoinov | Prevencia finančných rizík |
Konkrétne regulačné požiadavky v EÚ
Od júna 2024 platí MiCA časť o stablecoinoch (tzv. e-money tokens – EMT a asset-referenced tokens – ART).
Kľúčové definície
E-money token (EMT) je druh kryptoaktíva, ktorý si zachováva stabilnú hodnotu tým, že je naviazaný na jednu oficiálnu fiat menu, napríklad euro alebo dolár.
Asset-referenced token (ART) je kryptoaktívum, ktorého hodnota je viazaná na súbor aktív alebo viaceré meny.
Hlavné povinnosti:
- Licencia od NBS – vydavateľ E-money tokenov musí byť registrovaný ako inštitúcia elektronických peňazí podľa Smernice PSD2 a Zákona o platobných službách. Bez tejto licencie nie je možné vydávať a prijímať stablecoiny v SR a celej EÚ. Z tohto dôvodu nenájdete na kryptoburzách v EÚ stabelcoin USDT, ktorého emitent túto licenciu nemá. Ide pritom o jeden z najpoužívanejších stablecoinov. Vydavateľ Assed-referenced tokenov musí tiež získať licenciu, ale podľa Nariadenia MiCA.
- Rezervné krytie 1:1 – za každý token musí byť držaná rovnaká hodnota v reálnych aktívach.
- Denné reportovanie – informácie o objeme tokenov, rezerve a pohyboch fondov.
- Limity pre EMT – stablecoiny naviazané na cudzie meny nebudú môcť prekročiť určitý objem transakcií v EÚ.
Dopady na slovenské firmy používajúce stablecoiny
Nové pravidlá sa netýkajú len vydavateľov, ale aj firiem, ktoré stablecoiny prijímajú alebo spracúvajú.
Najviac ovplyvnené subjekty:
- Firmy akceptujúce stablecoiny ako platbu – budú musieť overovať, či prijímajú licencované tokeny.
- Krypto zmenárne a obchodníci – budú niesť zodpovednosť za due diligence voči svojim klientom.
- Poskytovatelia krypto služieb (CASP) – nové reportingové povinnosti a rizikové hodnotenia.
- DeFi projekty – projekty využívajúce stablecoiny v smart kontraktoch budú musieť overiť súlad s MiCA.
Compliance stratégie pre slovenský trh
Ak podnikáte v kryptomenách, čím skôr začnete, tým lepšie.
Tu je odporúčaný postup:
- Due diligence – analyzujte, ktoré stablecoiny podporujete a či sú alebo budú licencované v EÚ.
- Zmluvné vzťahy – upravte zmluvy s poskytovateľmi alebo partnermi podľa MiCA požiadaviek.
- Interné procesy – nastavte monitorovanie rezerv, audity a reporting.
- Komunikácia s NBS – pripravte sa na licenčný proces alebo ohlásenie zmeny činnosti.
Praktický tip:
Vytvorte si interný „MiCA check-list“, kde budete sledovať stav licencovania stablecoinov, ktoré používajú vaši partneri.
Upozornenie:
Používanie nelicencovaných stablecoinov po júni 2024 môže byť považované za porušenie zákona o kryptoaktívach.
Riziká a príležitosti
Riziká:
- Potenciálne obmedzenie likvidity nelicencovaných tokenov.
- Zvýšené náklady na audit a compliance.
- Zodpovednosť za nesúlad s nariadením MiCA.
Príležitosti:
- Vyššia dôveryhodnosť pre firmy, ktoré používajú regulované stablecoiny.
- Jednoduchší prístup k bankovým službám pre legálne pôsobiace krypto subjekty.
- Konkurenčná výhoda pri spolupráci s inštitucionálnymi klientmi.
Ako zostať v súlade s MiCA po júni 2025
Od leta 2024 MiCA naplno platí a slovenské firmy by už mali mať procesy prispôsobené novej regulácii. Ak stablecoiny používate na platby, obchodovanie alebo v rámci služieb, teraz je čas skontrolovať, či skutočne spĺňate všetky požiadavky.
| Oblasť kontroly | Čo overiť | Praktický tip |
| Licencovanie stablecoinov | Používate len tokeny s licenciou v EÚ (napr. EURC, USDC)? | Overte emitenta v EÚ registri NBS alebo ESMA. |
| Rezervné krytie | Majú stablecoiny 1:1 krytie v aktívach? | Žiadajte pravidelné audity od vydavateľa. |
| Zmluvné podmienky | Zmluvy obsahujú doložku o súlade s MiCA? | Aktualizujte VOP a obchodné zmluvy. |
| Reporting a monitoring | Máte nastavené mesačné reporty pre NBS? | Využite automatizované compliance nástroje. |
| Vzdelávanie tímu | Je personál oboznámený s MiCA a AML? | Raz ročne vykonajte školenie a interný audit. |
Tip:
Zavedenie jednoduchého „MiCA compliance dashboardu“ pomáha firmám sledovať licencované stablecoiny, stav reportov a prípadné riziká v reálnom čase.
Upozornenie:
Ak firma po júni 2024 prijíma alebo spracúva nelicencované stablecoiny, môže niesť zodpovednosť za porušenie európskej regulácie.
Záver: Ako sa pripraviť
MiCA prináša do sveta kryptomien rovnaké pravidlá ako vo finančnom sektore – stabilitu, dohľad a ochranu používateľov. Pre vás to znamená nutnosť konať včas: získať licenciu, upraviť zmluvy a nastaviť transparentné procesy.
FAQ – Často kladené otázky
- Musí slovenská firma získať licenciu, ak len prijíma stablecoiny?
Nie vždy. Ak stablecoiny len prijíma ako platbu, stačí overiť, že ide o regulovaný token. Vydavateľ však licenciu potrebuje. - Aké stablecoiny sú regulované v EÚ?
Tie ktoré sú E-money tokens – teda tokeny elektronických peňazí (USDC, EURI) ako aj Asset-referenced tokens – teda tokeny naviazaná na aktíva. - Ako sa MiCA líši od americkej regulácie?
EÚ kladie väčší dôraz na rezervné krytie a limity transakcií, zatiaľ čo USA rieši hlavne spotrebiteľskú ochranu a bankový dohľad. - Kedy je vhodné vyhľadať právne poradenstvo?
Ihneď, ak vaša firma stablecoiny emituje, spracúva alebo ich využíva v obchodných operáciách. - Aké sú sankcie za porušenie MiCA?
- Pokuty až do 5 % ročného obratu alebo 5 miliónov EUR
- Pozastavenie alebo odňatie licencie
- Zákaz vykonávania činnosti
- Verejné oznámenie o porušení (reputačné škody)
- V závažných prípadoch trestnoprávne stíhanie
Potrebujete mať istotu, že vaše krypto podnikanie je v súlade s MiCA?
Regulácia stablecoinov už nie je teoretická – je realitou, ktorá ovplyvňuje každého poskytovateľa a používateľa krypto služieb.
Naša advokátska kancelária pomáha firmám nastaviť interné procesy, preveriť stablecoiny, upraviť zmluvy a zvládnuť reporting voči regulátorom bez zbytočných chýb.
Kontaktujte nás – sme pripravení pomôcť vám získať konkurenčnú výhodu v novom regulovanom prostredí. Prvá konzultácia vám pomôže jasne pochopiť, aké kroky je potrebné podniknúť práve vo vašom prípade.
